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后来，我读到了《聪明的投资者》，书里说，买股票，买的不是代码，不是上蹿下跳的报价，买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后，一切都理顺了。道理很简单。所以说，我们买我们能看懂的公司。在座的各位，没有看不懂可口可乐公司的，但是某些新兴的互联网公司呢，我敢说，在座的各位，没一个能看懂的。今年在伯克希尔的股东大会上，我说要是我在商学院教课，期末考试时，我会出这样的题目，告诉学生一家互联网公司的信息，让他们给这家公司估值。哪个学生给出了估值，我就给他不及格。（笑）

中信证券：A股目前风格上依然是成长优于价值，但不会出现2013年这种长期小强大弱的极端行情，因为很多成长板块并不具备当年快速外延式扩张的基础：一方面，估值太低，通过定增收购体外盈利很难，不少行业一、二级估值甚至倒挂；另一方面，上一轮外延增长、业绩承诺遗留的商誉问题还没有完全解决。成长优于价值的反弹风格更多还是基于相对估值修复的逻辑。A股依然处于政策催化的反弹通道中，短期顺势，仍有可为。

一方面，四家龙头企业2017年营业收入、新增店铺数量继续保持上扬；另一方面，中小药店正转型或退出市场，行业洗牌加剧。医药零售A股跨入“万店”时代2017年7月，大参林（603233，SH）在上交所挂牌上市，加上老百姓（603883，SH）、一心堂（002727，SZ）和益丰药房（603939，SH），医药零售行业已有4家企业在A股上市，业内有人称为“四大金刚”。

GDP增速七年最差，降息预期升温，机构看跌英镑后市本周出炉的英国11月GDP同比增幅为2012年6月以来最小，强化了英国央行1月30日的降息预期，对英镑打压明显，英镑一度失守1.30关口，创三周新低至1.2961；尽管逢低买盘一度帮助英镑涨至1.3110上方，但最终收盘仍回落至1.3014，勉强受阻1.30关口；目前普遍看空英镑短线走势。

在华尔街，你觉得每天不做点什么都不行。钱德勒家族花了 2000 美元买下了可口可乐公司，选中了可口可乐这样的公司，别的什么都不用做了，该做的事就是不做别的。1919 年都不应该卖，但是钱德勒家族后来把他们的股票卖了。你该怎么做呢？一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。华尔街靠折腾赚钱。你靠不折腾赚钱。

美国经济学家阿斯乔（ASCHAUER． D． A． 1989）对美国1950-1988年的公共投资曲线的分析表明，在头20年的公共投资上升阶段，要素生产率是2.8%、私人资本收益率10.7%、私人投资率3.8%；在随后公共投资的下降阶段，则分别降至1.4%、7.9%、3.1%。他的分析显示，公共投资每增加1美元，私人投资就增加0.45美元。阿斯乔的研究证明：1）公共产品是私人产品升级的基础，不存在所谓的“国进民退”式的增长关系；2）公共基础设施与私人投资是相互补充的，是“国进民进”；3）落后的基础设施将会严重阻碍整个经济的运行，结果是“国退民退”。